上头了！重庆啤酒还能涨10倍吗？ - 知乎

夺命大乌苏，真的一瓶就上头？

立秋了，北京的天气渐凉。“贴秋膘”的兄长挑战了一把“夺命大乌苏”。结果。。。名不虚传：上头是真的快，根本等不到兄长喝完一整瓶。

在我们由衷地感叹这酒“劲儿大”，以及敬佩维吾尔族同胞的酒量时才发现，‘“大乌苏”竟然不属于新疆。

“大乌苏”品牌背后，竟然是这家市值近千亿；市盈率超70倍；股价高达179元的中国啤酒第一股：重庆啤酒！

说起这座火辣的城市，重庆啤酒或许远没有重庆火锅名气大。而在全国酒友的印象中，重庆啤酒或许仅等同于他旗下品牌山城啤酒，是一个局限性极强的区域品牌。远不如青岛、雪花、燕京、哈啤们来的有名。

但在资本市场，重庆啤酒却是名声卓著。

重庆啤酒上市20多年来，两度被资本热捧，股价升腾跌宕。就连形容部分股民”极致“心情的网络词语”关灯吃面“，也与重庆啤酒有关。

事情是这样的，2011年11月，重庆啤酒发生黑天鹅事件，股价连续九个跌停。一位满仓的股民写道，“今天回到家，煮了点面吃，一边吃面一边哭，泪水滴落在碗里，没有开灯。”他用朴素的语调，描绘了自己绝望无助的内心世界。因为感情表达深刻真挚，这段话迅速流传开来。

后来，“关灯吃面”作为无数股民共同的痛苦和回忆，被写入A股散户史。

该事件的神奇之处在于，重庆啤酒这9个跌停，竟与其主业”啤酒“没半毛钱关系。

重庆啤酒早在1958年就建厂，1993年正式成立公司，1997年10月登陆上交所主板。这家产啤酒、卖啤酒40年的啤酒商在上市次年12月收购了佳辰生物工程，并从此介入被视为世界难题的乙肝疫苗项目。上市场景

2009年8月18日，一篇题为《重庆啤酒：橘子快红了》的券商研报让重庆啤酒的股价开始飙涨。

报告披露，重庆啤酒自1998年起就开始研发乙肝疫苗，并与解放军第三军医大学、重庆大学合资成立了一家用于研发疫苗的子公司，研究领衔人是中国人民解放军第三军医大学教授、全军免疫学研究所所长吴玉章。

时间来到2010年6月，重庆啤酒突然开始每月披露疫苗研究进展，刺激股价不断拉升。截至崩盘前夕的2011年11月25日，重庆啤酒创下78.32元/股的历史新高（复权价），10年间涨了6倍。

然而噩耗突然降临，当年12月7日，重庆啤酒宣布该乙肝项目经临床实验评估为无显著疗效，股价复牌雪崩，为疫苗概念重仓蹲守3年的大成基金9个跌停后浮亏20多亿。次年1月19日，重庆啤酒触及15.36元/股新低，蒸发市值近300亿。

机构都亏成狗，散户的状况可想而知。

“关灯吃面”事件更像一出闹剧，让嘉士伯的接手更像是抄底式接盘。为了入主重庆啤酒，嘉士伯等了5年，才等到这个机会。

2008年，嘉士伯啤酒联手喜力收购苏格兰纽卡斯尔啤酒公司，而纽卡斯尔持有重庆啤酒17.46%的股份落入嘉士伯手中，嘉士伯成为重庆啤酒的二股东。

2009年，重庆啤酒借疫苗概念股价冲高，控股股东重庆轻纺集团也在此时宣布转型。

2010年，重庆啤酒集团公开出让重庆啤酒12.25%的股份，嘉士伯高价将百威英博和华润雪花逼走，捏着鼻子花23.84亿元喝下这杯重庆啤酒，持股29.71%成为重庆啤酒的最大股东。

2013年嘉士伯集团通过嘉士伯香港收购重庆啤酒30.29%的股份，一跃而上，成为重庆啤酒的控股股东。

完成收购的嘉士伯，承诺会在未来四到七年内将嘉士伯在国内的业务注入重庆啤酒。

起初，外资的介入和管理模式的改变，并没有让重庆啤酒的股价和营业收入再度起飞。此后相当长的一段时间里，重庆啤酒保持每年30多亿的营收，不疼不痒，难以为投资者提供联想的空间。

转折，发生在两年前。

嘉士伯终于在做出承诺后的第七年，也是最后一年宣布完成当年的承诺。

2020年，嘉士伯将旗下在中国的啤酒业务全部注入重庆啤酒。重组后的重庆啤酒一跃成为全国布局的啤酒巨头。

重庆啤酒的股价也在这一年，再一次坐上火箭。持续到2021年7月6日，重庆啤酒创下股价新高，207元！当年那位饱受煎熬的股民，如果还持有重庆啤酒股份，也许此刻正喝着重庆啤酒，看欧洲杯，享受着股价翻倍带来的快乐。

在逐步注入嘉士伯在中国的啤酒业务后，重庆啤酒拥有了国际高端品牌，如嘉士伯、1664等，以及本土走红畅销品牌如夺命乌苏、风花雪月等，基本覆盖了啤酒业务的全场景和价格区间。重庆啤酒的营业收入一飞冲天，2019年同比增长约200%，突破100亿。

2019年是乌苏啤酒在疆外市场发展的元年，开始凭借“夺命大乌苏”、“硬核”品牌形象在社交软件快速传播，成为网红爆款产品，疆外市场销量快速增长。

重庆啤酒也迅速将乌苏品牌地位提高至全国性品牌，在各个区域推广销售乌苏、并迅速在供应链层面实现多地工厂生产保障供应。

乌苏啤酒容量大；酒精度、麦芽浓度高， 区别于市面上流行的淡啤，以其容易上头的特点被消费者记忆。此外“乌苏”品牌本身具备特色西域文化，带给消费者神秘性。

2019年下半年恰逢短视频内容平台爆发，重庆啤酒及时抓住乌苏向上势头，在快手、抖音等短视频社交平台大力度推广。借助民间“夺命大乌苏”外号、《夺命大乌苏》民谣等有趣内容，广为传播并成为网红爆品，消费者在终端主动点单。

一夜爆红的不止大乌苏。

2020年，女性用户和Z世代用户已成为酒类市场新的增长点，也由此带动了果味酒、起泡酒等低度酒市场崛起。

1664是小麦酿造法式白啤，果香爽口且口味品种丰富，目前已成为国内KTV、酒吧等年轻人消费场景中的主流高端啤酒。

1664定位法式生活，与百威旗下科罗娜、福佳白相比，1664酒精度、麦芽浓度较低，且口味更丰富。

我国拥有世界上最多的人口，拥有世界上最大的消费市场，因此，品牌消费品以及新消费企业都有比较大的机会。

中国酒业协会发布的《中国酒业“十四五”发展指导意见（征求意见稿）》提到：

预计在“十四五”末的2025年，中国酒类产业将实现酿酒总产量7010万千升，同比“十三五”末增长20.7%，年均递增3.8%；实现销售收入达到12130亿元，同比“十三五”末增长41.2%，年均递增7.1%；实现利润2600亿元，同比“十三五”末增长51.5%，年均递增8.7%。

现如今的啤酒，就是五年前的白酒，啤酒也在消费升级。

未来五年，或许就是中国啤酒行业的利润主升浪。相信重庆啤酒，一定会乘着风浪，继续扬帆起航。文章作者：强国财经文章链接：文章来源：微信公众平台著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权，非商业转载请注明出处。（侵权删）风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负